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赵诣:紧抓新科技和内需消费两大主线

来源: 农银汇理基金 时间:2019-11-04

天津泰达vs川崎前锋 www.ssqeog.com.cn 农银研究精选混合、农银新能源混合基金经理

今年前10个月,A股市场有两波比较明显的趋势性行情。一季度在经济企稳、流动性宽松、贸易摩擦缓和的预期下,出现了一波单边上涨。二季度调整之后,三季度科技和消费、医药龙头又出现了一波结构性行情。

随着上市公司三季报的披露,前期涨幅较大的科技、消费类龙头企业均出现了不超预期就大跌的情况,表明之前的上涨已经反映了较高的业绩增长预期。在流动性并未明显变化,经济增长进入换挡期的情况下,如何能在未来的经济调整过程中,继续保持稳定增长显得更加重要。

由于贸易摩擦的影响,出口等数据会对经济形成一定拖累,近期公布的各项数据都在表明经济增长相比上半年开始放缓。从这个角度来看,随着经济增速放缓的逐步体现,越来越多的“顺周期”公司在未来的时间里面临越来越大的业绩增长的压力。另一方面,这几年国内企业的升级转型开始显效,越来越多的企业在所属行业奠定了竞争优势,并由国内走向世界。随着我国人民收入水平和老龄人口数量的增加,对生活品质的要求逐步提高,整个的消费投入开始持续向部分优质的具有品牌、服务、渠道、品质优势的企业集中;与此同时,以华为为代表的一批科技类企业,通过自主的研发投入和政策的支持,在越来越多的领域出现了追上并赶超欧美企业的趋势,贸易摩擦更加剧了这种趋势,使得越来越多的企业在以5G为基础开启的新一轮科技浪潮中崭露头角。

站在目前这个时间点上,从短期看贸易摩擦可能会得到一定的缓解,但从中长期来看,这将是一场“持久战”。国内政策和宏观环境将是市场的主要变量。在海外各国陆续开始宽松的情况下,国内流动性边际继续收紧的可能性在降低。宏观经济并未明显触底回升的情况下,市场大概率会处于区间震荡。从结构上将围绕景气度向上或转型升级的科技成长股,以及以内需为主,需求稳定增长的消费、医药股进行均衡配置??萍脊煞矫?,主要以军工电子、云计算、半导体、5G产业链、新能源为主;在消费股方面,主要以医疗服务、大众消费品为主。

免责声明:本公司投资观点的内容是公司对当时的证券市场情况进行研究的结果,并不构成对任何机构和个人投资的建议。农银汇理基金管理有限公司不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任?;鸸芾砣斯芾淼睦坊鹨导ú⒉还钩杀净鹨导ū硐值谋V??;鹩蟹缦?,入市需谨慎。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。????

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